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Mercoledì il Federal Open Market Committee degli Stati Uniti ha aumentato il tasso di riferimento di 0,25 punti percentuali, portandolo in un range compreso tra 1,25 e 1,5%. La banca centrale americana sta quindi gradualmente inasprendo la sua politica monetaria.
Questo è l’ultimo rialzo dei tassi sotto l’attuale presidente della Fed Janet Yellen, seguito da Jerome Powell all’inizio del prossimo anno.
Gli esperti si aspettano che continuerà a inasprire la politica monetaria: durante la crisi del 2008-2009, la banca centrale americana ha tagliato i tassi quasi a zero, e ha anche effettuato acquisti di asset su larga scala utilizzando denaro appena stampato (queste operazioni furono chiamate “quantitative easing” o QE).
Solo pochi anni fa, la politica della Fed determinava in larga misura lo stato dei mercati finanziari globali: i flussi di denaro dalla banca centrale americana si riversavano nei paesi in via di sviluppo, determinando la crescita dei loro mercati e il rafforzamento delle valute, e contribuivano anche all’aumento dei prezzi del petrolio dopo la crisi del 2008-2009. I primi passi per inasprire la politica monetaria nel 2015 hanno portato ad un crollo dei mercati.
Ora l’influenza della politica della Fed è notevolmente diminuita. Il servizio russo della BBC ha analizzato in che modo il rialzo dei tassi della Fed influenzerà il rublo, il mercato russo e i prezzi del petrolio nel lungo e nel breve termine.
Perché i mercati non crollano dopo la decisione della Fed?
"I mercati hanno già scontato l'aumento dei tassi da parte della Fed", ha detto alla BBC l'economista di Renaissance Capital Charles Robertson.
Lo stesso si legge nel rapporto della divisione investimenti di Sberbank (Sberbank CIB): “l’aumento dei tassi è già stato pienamente apprezzato dai mercati e di per sé non porterà ad alcuna reazione del mercato”. Secondo gli analisti della banca, la reazione del mercato dipenderà dalle previsioni della Fed per il 2018: il regolatore di solito dà un segnale su come aumenteranno i tassi l'anno prossimo.
Il mercato ora presuppone che la Fed alzerà i tassi 2-3 volte l’anno prossimo, spiega Robertson. I mercati emergenti potrebbero reagire se la Fed darà il segnale che l'anno prossimo aumenterà i tassi di 3-4 volte, spiega l'economista.
Il cambio del capo della Fed limita la portata di ogni valutazione, non è d'accordo Anton Tabakh, capo economista dell'agenzia Expert RA. Dopo una serie di nuove nomine, la dinamica degli aumenti tariffari potrebbe cambiare, spiega. All'inizio del prossimo anno ci saranno diversi cambiamenti nel personale della Fed: non cambierà solo il capo della Banca Centrale, ma anche alcuni alti funzionari della banca centrale americana.
Perché la politica della Fed ha sempre meno impatto sui mercati emergenti e sulla Russia?
La politica della Fed, secondo Tabach, ha un impatto minore sui mercati emergenti rispetto a prima e per altri motivi: la base degli investitori nei mercati emergenti è diventata più ampia.
Quest'anno la Fed ha alzato i tassi tre volte: all'inizio dell'anno il tasso era solo dello 0,5-0,75%. I mercati dei paesi in via di sviluppo crescono molto più rapidamente di quelli dei paesi sviluppati. Pertanto, l’indice MSCI per i paesi in via di sviluppo è cresciuto di quasi il 27,7% nel 2017, mentre l’indice britannico FTSE 100 ha guadagnato solo il 7,7% e l’indice americano S&P 500 del 17,5%.
Gli economisti in vari rapporti spiegano la crescita dei mercati emergenti con l'accelerazione delle loro economie, ad esempio, la crescita dell'economia russa ha accelerato e, a metà anno, molti esperti, anche se solo leggermente.
Tabakh cita anche un’altra ragione: i cambiamenti della politica della Fed sono diventati più prevedibili. Vengono annunciati in anticipo e gli investitori possono “integrarli nel prezzo”, spiega l’economista.
La Fed fissa i tassi per l’economia statunitense, ma l’ente regolatore è anche preoccupato di come le sue azioni influenzeranno la fiducia nei mercati globali, ha spiegato alla BBC Tom Levinson, capo stratega di Sberbank CIB. "I tassi statunitensi sono in aumento, ma il graduale aumento dei tassi sta sostenendo i mercati emergenti", ha spiegato l'economista. Levinson non vede che l’aumento dei tassi possa in qualche modo influenzare il tasso di cambio del rublo.
"La politica della Fed rimane morbida. Questa debolezza significa che molto denaro viene distribuito in tutto il mondo, inclusa la Russia", aggiunge Robertson. Secondo lui, i tassi della Fed, anche dopo l'aumento, sono ancora significativamente al di sotto del livello combinato di crescita economica e inflazione.
L’aumento dei tassi negli Stati Uniti influenzerà il rublo e il petrolio?
Tasso di cambio del rublo in ultimi mesi effettivamente disaccoppiato dai prezzi del petrolio, da esperti e funzionari ministeriali sviluppo economico Russia. Uno dei motivi di ciò sono le operazioni di carry trade, quando gli investitori guadagnano sulla differenza tassi di interesse V paesi diversi. Prendono in prestito valuta da un paese con tassi di interesse bassi, come gli Stati Uniti, e acquistano valuta da un paese con tassi di interesse elevati, come la Russia. E poi investono il denaro in obbligazioni, il che porta entrate aggiuntive.
"Il carry trade diminuirà inevitabilmente da entrambe le parti, a causa dell'aumento dei tassi negli Stati Uniti e della loro riduzione in Russia", spiega Anton Tabakh.
"Molto probabilmente non vedremo un rafforzamento del rublo l'anno prossimo, ma piuttosto un indebolimento", ritiene.
Sia Tabakh che Levinson hanno notato che il mercato petrolifero è quasi ormai indipendente dalla politica della Fed. "I prezzi del petrolio sono ora determinati da fattori di domanda e offerta nel mercato energetico", spiega Levinson di Sberbank. Ciò significa essenzialmente che le politiche della Fed non li influenzeranno.
L'autorità di regolamentazione americana ha aumentato il tasso del mercato monetario di 25 punti, al livello del 2-2,25% annuo. Questo è esattamente lo scenario di aumento moderato previsto dagli esperti. Questa decisione è già inclusa nelle quotazioni attuali, quindi questa volta il tasso di cambio del rublo non crollerà. Tuttavia, se in futuro gli Stati Uniti aumenteranno drasticamente il tasso, il rublo non sarà in grado di resistere, prevedono gli analisti.
Federal Open Market Committee Il Federal Reserve System (FRS) degli Stati Uniti per la terza volta nel 2018 ha aumentato il tasso di base del mercato monetario di 25 punti base. Ora sarà nel range del 2-2,25%.
La decisione di aumentare il tasso è stata presa all'unanimità dai rappresentanti del Federal Open Market Committee (FOMC). Il FOMC solitamente lo aumenta per evitare un’accelerazione dell’inflazione e un surriscaldamento dell’economia.
Dall'ultima riunione del comitato in agosto, le statistiche macroeconomiche hanno mostrato che il mercato del lavoro continua a rafforzarsi e l'attività economica cresce costantemente, ha affermato in un comunicato il FOMC. Il tasso di disoccupazione statunitense è rimasto basso, il numero di posti di lavoro è cresciuto, così come la spesa delle famiglie.
“La spesa dei consumatori e gli investimenti delle imprese in immobilizzazioni sono cresciuti a un ritmo rapido”, osserva il documento.
Allo stesso tempo, l’inflazione annua rimane attorno al target del 2%.
La decisione del FOMC ha coinciso con le previsioni della stragrande maggioranza degli economisti e degli operatori di mercato. Questo è esattamente il tipo di aumento dei tassi moderato e non aggressivo previsto dagli esperti intervistati da Gazeta.Ru.
La Fed ha dichiarato in una nota: “Nel determinare i tempi e l’entità dei futuri aggiustamenti all’intervallo di tassi di interesse target per i fondi di prestito federali, il comitato valuterà sia le condizioni economiche effettive che quelle attese rispetto ai suoi obiettivi di massima occupazione e inflazione al 2%. "
Allo stesso tempo, nella precedente riunione del comitato, tenutasi dal 31 luglio al 1 agosto, l'autorità di regolamentazione ha chiarito che intende aumentare il tasso altre due volte, oltre ai due aumenti precedenti.
Ricordiamo come il tasso della Fed è aumentato Ultimamente. Alla fine del 2015, la Fed ha aumentato il tasso di interesse di base da quasi zero allo 0,25% per la prima volta in quasi 10 anni.
Nel 2016 il tasso è stato aumentato una volta allo 0,5-0,75%. Nel 2017 è aumentato tre volte. Dal 2018, la tariffa è stata aumentata due volte, a marzo e giugno. E nel 2019 la Banca Centrale americana ha chiarito che potrebbe triplicarlo.
gli investitori continueranno ad aspettarsi un altro rialzo prima della fine dell’anno e almeno due rialzi nel corso del 2019: la politica monetaria continuerà a inasprirsi per proteggere l’economia dal surriscaldamento.
Secondo Anastasia Ignatenko, analista principale di TeleTrade Group, anche la retorica della Federal Reserve secondo cui la politica monetaria sarà inasprita può essere un motivo per un forte rafforzamento Valuta americana.
Capitolo sulle decisioni sul tasso di sconto La Federal Reserve americana Jeannette Yellen farà il suo annuncio il 16 dicembre alle 22:00, ora di Mosca. Tuttavia, non ci sono dubbi sul mercato che aumenterà di 0,25 punti percentuali. Nella riunione precedente di settembre, l'autorità di regolamentazione americana ha ammesso che entro la fine dell'anno il tasso potrebbe salire allo 0,4%.
Resta al livello tecnicamente minimo dello 0,25% dal dicembre 2008. L'ultimo aumento è stato registrato ancora prima, nel giugno 2006, al 5,25%, poi il tasso è stato successivamente ridotto al livello attuale per sostenere l'economia durante la crisi. L'attesa decisione della Fed è importante dal punto di vista psicologico, poiché segnerà il ritorno alla normalità per i mercati invece che agli acquisti di obbligazioni e ai tassi zero, dicono gli esperti.
Più alto è il tasso di interesse principale nel paese, tanto più attraenti sono i suoi asset. Aumentando il tasso, la Banca Centrale aumenta indirettamente la domanda di valuta nazionale (il regolatore russo ha intrapreso questa strada esattamente un anno fa). Cioè, in parole povere, il dollaro diventa una valuta ancora più attraente, il che porta al ritiro di fondi da altri mercati, spiega l'analista finanziario Alexander Kuptsikevich. Gli asset del Giappone e dell’Europa stanno diventando meno desiderabili, per non parlare dei mercati emergenti, tra cui la Russia.
A novembre il capitolo Il Ministero delle Finanze ha assicurato che il deflusso di denaro dai mercati emergenti influenzerà in misura minore la Russia. Il funzionario ha attribuito questo alla solida bilancia dei pagamenti e alle partite correnti. L'avanzo della bilancia dei pagamenti è previsto al 5-6%, ha dichiarato. Allo stesso tempo, però, ha ammesso che il rublo dipende dalla politica della Fed, ma ha consigliato di non aspettarsi forti fluttuazioni valutarie.
Variazione del tasso della Fed
Il rafforzamento del dollaro, a sua volta, si riduce prezzi delle materie prime, ad esempio il petrolio. I prezzi dei metalli erano già in calo dal 2011, quando si è concluso il boom delle materie prime, poi il calo è stato aggravato dal rallentamento dell’economia cinese, e poi dal tasso della Fed. L'impatto della decisione della Fed sul tasso di cambio della valuta americana è importante per tutti i metalli, il Wall Street Journal cita l'economista delle materie prime di Capital Economics Simone Gambarini.
Ma gli investimenti in oro rispetto a quelli americani i titoli di Stato diventeranno meno attraenti. Il prezzo dell'oro è sceso dell'1% nell'ultima settimana: a novembre il prezzo per oncia troy è di 1.065 dollari, il metallo ha perso il 7%, osserva Elena Lysenkova, analista senior della banca.
Un'altra cosa è che il 90% della decisione sulla tariffa è già presa in considerazione nei prezzi, quindi è il commento della Fed ad essere importante. Il tasso di cambio dell’euro in dollari, a partire dal 14 dicembre, è sceso, ad esempio, da $ 1,1057 a $ 1,0925 alle 13:00 di mercoledì 16 dicembre. Ciò è accaduto proprio a causa della maggiore fiducia nel dollaro. Se la Fed accennasse ad una politica monetaria cauta, il valore del dollaro potrebbe nuovamente scendere, dice Alexander Kuptsikevich.
Come dicono a FxPro, è difficile per le autorità monetarie americane si discosterà da corso generale banche centrali mondiali che ammorbidiscono la politica monetaria. La BCE ha esteso il sostegno all'economia il 4 dicembre, la Reserve Bank of Australia ha dichiarato di essere pronta a ridurre il tasso e una settimana fa l'autorità di regolamentazione neozelandese ha abbassato il tasso.
La Cina sta costantemente allentando la politica Sono già passati sei mesi; ieri il capo della Banca d’Inghilterra ha annunciato che gli aumenti dei tassi erano irrilevanti. Anche la Banca Centrale russa intende continuare a ridurre il tasso, in attesa che l'inflazione scenda. Ma la stessa Jeannette Yellen ha già detto che non è più possibile aspettare un aumento, altrimenti gli Stati Uniti andranno incontro a una recessione.
Se il capo della Fed orienterà il mercato verso un’ulteriore crescita tassi, il deflusso di capitali dai mercati emergenti si intensificherà. In questo caso, potremmo vedere 75 rubli per dollaro, prevede l'analista macro Dmitry Dolgin.
Per quanto riguarda l'entità dell'aumento del tasso l'anno prossimo consenso NO. La previsione di consenso degli economisti, basata sulla crescita dell'occupazione negli Stati Uniti e sul miglioramento delle tendenze di crescita economica, è di tre aumenti di 0,25 per il prossimo anno, dice l'esperto.
"Allo stesso tempo, gli operatori del mercato sono più ottimisti, non si aspettano più di una promozione. Cioè, i prezzi attuali delle attività di mercato contengono aspettative che, da un punto di vista economico, possono essere considerate troppo ottimistiche”, osserva Dolgin.
Dalle 14:00, un barile di Brent con consegna a gennaio era quotato in Borsa a meno di 37,34 dollari. Questo valore non è molto più alto del minimo toccato dai prezzi il giorno prima: 36,34 dollari, il minimo del 2004. Si ritiene che il mercato petrolifero, seguendo il mercato monetario, abbia già riconquistato l'aumento dei tassi della Federal Reserve e, dopo l'annuncio della decisione sul tasso, i prezzi del petrolio aumenteranno la crescita.
Ad esempio, alle 9:30 il prezzo del barile era salito a 38,45, e il giorno primaè addirittura salito a $ 39,69. Il mercato è stato rallentato dalle stime sulle riserve dell'American Petroleum Institute. Secondo il rapporto sono aumentati di 2,3 milioni di barili, mentre si prevedeva una diminuzione di 2,5 milioni di barili. Potrebbe avere un effetto anche la notizia dell'accordo tra i leader del Congresso americano per la revoca dell'embargo sulle esportazioni di petrolio, sebbene non sia stato ancora sancito formalmente.
Per un’inversione sicura, il prezzo del barile deve superare i 41,55 dollari, dice l'analista "" Vladislav Antonov. Se oggi la moneta nazionale sopravvive senza grandi perdite, domani la conferenza stampa del presidente potrà aiutare il rublo. Di fronte ad esso, di solito, c'è il rublo miracolosamente rafforza. La prossima settimana, il pagamento delle tasse da parte degli esportatori aiuterà la valuta nazionale.
Durante il giorno, il tasso di cambio del dollaro alla Borsa di Mosca è già cambiato più volteè passato dal salire al scendere. Dopo aver aperto in forte aumento a 70,24 rubli, alle 11:38 a 70,57. Alle 12:13 il tasso era sceso bruscamente a 69,8, per poi correggere il minuto successivo. Alle 14:00 il dollaro veniva nuovamente scambiato a 70,2 rubli.
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La Federal Reserve americana ha aumentato il tasso di interesse di base di 25 punti basepunto fondamentaleov, fino a 0,5-0,75per cento per anno. “Alla luce delle condizioni realizzate e previste nel mercato del lavoro e nel campo dell’inflazione, il Comitato ha deciso di aumentare il parametro di riferimento per il tasso federale tasso di sconto. L’approccio alla politica monetaria rimane accomodante e sostiene un ulteriore miglioramento delle condizioni del mercato del lavoro e un ritorno all’inflazione del 2%”, ha affermato l’autorità di regolamentazione americana.
Lezioni dalle crisi: i paesi imparano dagli errori?
Nel dicembre dello scorso anno, il regolatore finanziario ha aumentato il tasso di 25 punti base, dallo 0-0,25% allo 0,25-0,5%. In precedenza, il tasso di sconto di base era stato aumentato solo nel giugno 2006, e da dicembre 2008 a dicembre 2015 è rimasto praticamente a zero - 0-0,25%, accompagnato dalla più grande emissione nella storia degli Stati Uniti. Ora la Fed prevede altri tre rialzi dei tassi di interesse per il prossimo anno, anche se in precedenza ne prevedeva due. Nel 2016 la Fed ha inoltre alzato le previsioni su PIL e disoccupazione di un decimo di punto percentuale e sull’inflazione di due decimi.
Quasi nessuno degli analisti dubitava che la Federal Reserve avrebbe aumentato il tasso, il che avrebbe portato ad un afflusso di valuta nel paese, all’acquisto carte preziose e il rafforzamento del dollaro. Il sito ha parlato di come questa decisione influenzerà l'economia politologo e pubblicista Leonid Krutakov.
— Come farà Donald Trump a realizzare le sue promesse nelle nuove condizioni? Dopotutto, con Il dollaro reale è in declino e Le esportazioni americane, che sono vantaggiose soprattutto per la Cina, e uv aumento del debito.
— Non un aumento del debito, ma un aumento del servizio del debito. Il loro debito deriva dai deficit, sia commerciali che di bilancio. Ne hanno già uno colossale. Pertanto il debito aumenterà, questo è certo. E Trump lo aumenterà, non hanno nessun posto dove andare. In effetti, negli Stati Uniti ora è in corso una lotta per una macchina magica che trasformerà il debito americano in investimenti per il mondo.
Il trucco più importante che gli americani sono riusciti a realizzare, a partire dalla conclusione degli accordi di Bretton Woods, è che il paese, il principale debitore del mondo, è il suo principale creditore. Cioè, hanno trasformato i loro debiti in prestiti per altri paesi. Ed è per questo che tutta la lotta è qui. Saranno in grado di mantenere questo modello di debito o falliranno? Se fallisce, ci sarà un’esplosione interna di questa bolla. L'ultima volta hanno aumentato il tasso di 0,25, ma il mercato praticamente non ha reagito. Perché il debito è colossale a causa degli interessi.
Tasso della Fed - . Pertanto, si scopre che pagano di più coloro che hanno preso soldi dagli Stati Uniti. Non è chi ha preso il prestito a pagare, ma chi ha preso in prestito. Questa è generalmente una situazione sorprendente, e gli Stati Uniti devono prima di tutto risolvere questo problema, perché stanno divorando il reddito del futuro, fondi pensione, fondi sociali di cui dispongono. Perché se è meno significa che stanno spendendo ciò che hanno risparmiato. Questo è tasso negativo uccide il futuro. E l’America ora è schiacciata. Da un lato c’è un colossale debito estero che deve essere ripagato, dall’altro un basso tasso della Fed.
In effetti, è come se portassi denaro in banca, ma paghi quella banca per trattenerlo. E in Europa è lo stesso, c’è anche un deposito negativo della Banca Centrale e tasso zero Bce con inflazione.
Si scopre che questa è una sorta di nuova economia che deve ancora essere compresa seriamente, per capire come funziona e dove porta. Che sta facendo bolle, ovviamente. Pertanto, l’America è ora tra due macine. E anche il tasso aumentato è ancora inferiore all’inflazione. E l’America continuerà a mangiare se stessa.
— Trump intendeva cambiare la leadership della Federal Reserve. Cosa può fare Trump con questo sistema? In che modo la Fed influenza la finanza globale e le banche centrali degli altri paesi?
— C’è stato un presidente nella storia degli Stati Uniti che ha cercato di togliere la funzione di investimento alla Federal Reserve e di subordinarla al Tesoro americano, in modo che il Tesoro americano se ne occupasse direttamente. Era Kennedy. Il Federal Reserve System non è subordinato all'amministrazione statunitense, si tratta di una struttura commerciale formata da 13 banche private, dove, in particolare, il capitale tedesco è rappresentato molto seriamente, perché è una delle parti dell'accordo sulla creazione del Sistema di riserva Federale. C'era un banchiere tedesco che in seguito divenne il principale banchiere di Hitler. La Fed ha un sistema molto complesso. Ma qualcos'altro è più importante qui: con questo sistema creato dagli Stati Uniti, hanno effettivamente costretto tutte le banche centrali a ritirarsi dal loro status statale, sia europee che russe.
Cioè, la nostra Banca Centrale è di natura semi-formale: semi-privata, semi-statale. Sembra che si trovi sul territorio della Russia e sia subordinato alla Russia, ma allo stesso tempo non è formalmente subordinato ad essa, ma in realtà è una divisione del sistema della Federal Reserve e stampa derivati per il dollaro.
Questa non è un'unità indipendente, perché non è dotata di risorse industriali interne, ma di riserve esterne in dollari. C’è stata una sostituzione delle unità monetarie nazionali e grazie a ciò è diventato possibile per gli Stati Uniti un sistema in cui hanno trasformato il proprio debito in investimenti.
Cioè, gli Stati Uniti stampano denaro a credito e lo danno a tutti: Russia, Cina, ecc. Di conseguenza, questi paesi lo usano come investimento. Un magico "cucina una pentola, non cucinare una pentola". In America adesso questo problema è il più importante, perché sono bloccati in termini di espansione.
Questo sistema potrà funzionare solo quando la zona del dollaro assorbirà nuovi capitali, nuove economie. Mentre era in corso la privatizzazione dell'Europa orientale, Russia, Iraq e Libia venivano catturate, mentre fornivano alla zona del dollaro nuove risorse reali industriali e di materie prime, questo sistema ha funzionato.
Ma non appena si sono imbattuti politicamente in Russia, Siria, non appena la Cina ha detto loro: non rinunceremo allo status statale della Banca popolare cinese (proteggono il loro sistema finanziario interno dal mercato esterno) - questo è diventato un enorme ostacolo.
Quest'anno, secondo il quale la Cina è stata obbligata a rendere la Banca popolare un non-stato, proprio come abbiamo fatto in Russia, una divisione del sistema della Federal Reserve. Ma la Cina, al recente vertice APEC in Libia, ha detto francamente a Barack Obama che non lo avrebbe fatto. Ora gli Stati Uniti si trovano ad affrontare un altro dilemma. Oppure dichiarare la Cina un’economia non di mercato ed escluderla dall’OMC, ma poi crollano così tanti contratti che gli Stati Uniti non sanno cosa fare. Oppure non dare alcuna reazione, ma anche gli Stati non possono comportarsi così e non sanno come reagire.
Ora gli Stati Uniti hanno così tanti problemi che è spaventoso immaginare come ne usciranno. Questa è una crisi prolungata e grave. Trump è il presagio di questa crisi, o meglio, il primo rombo di tuono della crisi. Riuscirà a fare qualcosa, a ricostruire questo sistema, o andrà sulle montagne russe, come voleva Clinton, con un’ulteriore espansione globale? Almeno, Trump ha annunciato che non ci sarà alcuna espansione, ma la creazione del proprio progetto in territori controllati - in Canada, Messico, Europa...
Per loro la situazione è duplice. Questo è il paradosso di Triffin; lo formulò negli anni ’60. Da un lato, il dollaro è una valuta globale: riserva e regolamento, e dall'altro porta carattere nazionale, viene utilizzato internamente ed è subordinato agli interessi nazionali. Almeno questo è quanto dichiarato.
Pertanto, quando si accetta il dollaro come misura della propria politica interna, è necessario comprendere che l’interesse nazionale degli Stati Uniti è incorporato nel dollaro. Perché il denaro non è un feticcio, non è un lingotto d'oro che può essere scambiato con qualsiasi cosa. Il denaro è un obbligo del governo.
– È ancora così pericoloso impegnarsi in una lotta con la Federal Reserve oggi? E come possono ancora farlo gli Stati Unitiintestinoprevenire il crollo della bolla del dollaro?
— L’eccesso finanziario è 10 volte il prodotto globale totale. Allo stesso tempo, non l’intero prodotto mondiale totale è subordinato al dollaro e si trova nella zona del dollaro. Molte cose accadono attraverso gli scambi, la Cina attraverso il baratto collabora con l’Africa e il Medio Oriente in molte transazioni. Quando abbiamo calcolato il fatturato della Cina e dell'Africa, si è scoperto che in termini di metalli realizzano il secondo fatturato del London Metal Exchange. Questo è in realtà un fatturato nascosto.
Naturalmente, dobbiamo capire che con questo eccesso di dollari devono assorbire il mondo intero o inventare nuove attività non convenzionali. Questo era specificato nel contratto di servizi. Ad esempio, sulla necessità di privatizzare il settore dell’edilizia abitativa e dei servizi comunali, gli appalti statali per la difesa, gli alloggi e i servizi comunali, l’istruzione e la medicina.
Questi sono i beni di cui l’Inghilterra, ad esempio, va fiera: istruzione e medicina sono beni che non vengono ancora scambiati. O devono essere messi in circolazione per sostenere il dollaro, perché il denaro richiede asset più di quanto gli asset richiedano denaro. Le attività hanno bisogno di soldi per lo sviluppo. E il denaro scalzo e vuoto ha bisogno di risorse per riempirlo, altrimenti esploderà.
Pertanto, ci sono due modi: cattura mondo esterno— Cina, Russia, continua espansione, sequestro delle risorse energetiche e trasferimento nel loro bilancio. Perché ora agli occidentali non è consentito detenere più del 20% delle azioni delle nostre società.
Questo era uno dei termini dell'accordo dopo YUKOS: fino al 20%, per favore acquista, scambia sulla tua borsa. Ad esempio, la BP ha acquistato il 18% di Rosneft. Ora la BP può scambiare tutte le riserve di Rosneft in borsa come proprie, inserendole nel suo bilancio. E questo è un aumento colossale della capitalizzazione. I principi formali approvati dagli Stati Uniti che possiamo iscrivere a bilancio non significano che essi possano effettivamente gestire queste risorse. Lo abbiamo visto in Medio Oriente, lo vediamo anche in Russia, che ora si sta riorientando verso Cina e India per le forniture di gas e petrolio.
Pertanto, gli Stati Uniti hanno due opzioni. O l'espansione, ma è stata Clinton, oppure limitano il loro progetto all'emisfero occidentale, creando il cosiddetto Grande Ovest. Poi dovranno realizzarlo nuova ondata privatizzazione, come in Sud America, e in Europa, dove sarà possibile privatizzare il sistema abitativo e comunale, l'istruzione, ogni sorta di cosa funzioni sociali fino all’ordinanza di difesa, vietano allo Stato di adottare misure protezionistiche nel settore degli appalti pubblici.
Cioè, supponiamo di aver aderito a questi accordi. Poi la General Motors vince l'appalto per la fornitura di automobili al Ministero della Difesa e non possiamo fare nulla. Queste saranno le nuove regole che verranno dettate lì. Non è così, quindi gli Stati Uniti si trovano sull’orlo del baratro in termini di tassi, camminando su un filo.
Anche il fattore di svalutazione per lo sviluppo del dollaro, di cui si avvalevano da molto tempo, si è esaurito. Si sono sforzati troppo per cercare di spezzare la Russia spingendo al limite il prezzo delle materie prime. Hanno gonfiato così tanto il mercato azionario speculativo delle imprese che non sanno cosa fare con il denaro.
Dare soldi alla Russia o alla Cina equivale a finanziare un progetto politico concorrente. Il punto non è nemmeno nell'economia, ma nel fatto che “se diamo soldi a Putin, trivellerà pozzi, e con questi soldi del petrolio venduto installerà missili e tutti i tipi di aerei, e poi in Siria ci darà un calcio nella coda”. Questo è il problema per loro.
E il denaro è stato accumulato, giace in sacchi, ma non possono spingerlo sul mercato dei paesi in via di sviluppo, in Asia, in Russia, perché sono politicamente vietati. Nessuno pomperà il proprio concorrente, ma non hanno riserve interne su cui sviluppare o in cosa investire questi soldi. Non hanno una propria industria, solo servizi di servizi: un'economia dei servizi, dove fioriscono lo spettacolo e i supermercati, ma non c'è industria.
Oppure devono assorbire alcune nuove risorse e renderle commerciabili. Da qui argomenti così esotici: hanno approvato una legge secondo cui le aziende americane hanno il diritto di sviluppare risorse naturali sugli asteroidi e su altri pianeti. Cioè, sembra una sciocchezza dal regno dell'idiozia e del reparto n. 6. D’altro canto, ciò permette loro di stimolare in qualche modo verbalmente il mercato finanziario, che non sa dove sia il denaro. Ci siamo gonfiati con questa enorme bolla, ma cosa farne?... Ecco il problema: debito e bolla finanziaria allo stesso tempo.
Loro stessi si sono creati un problema così colossale. Speravano di fallire, di sfondare le difese di Russia e Cina e di sfondare in questi mercati. Nel 2008 gli americani volevano aprirvi i mercati di Brasile, India e Cina, ma dissero che non vi avremmo aperto il nostro mercato interno.
Quando questo round politico fallì, la loro crisi finanziaria ci colpì, e tutta la storia del rilancio dell’economia, dell’allentamento quantitativo, sia negli Stati Uniti che in Europa ebbe inizio. Perché dovevano pagare le perdite subite dalle loro banche a causa dell’incapacità di lavorare con Cina, Brasile, India e Russia alle condizioni di questi paesi e non a quelle degli Stati Uniti.
Intervistata da Galina Tychinskaya
Preparatoper la pubblicazioneYuri Kondratyev
Alle 25 a.C. per la prima volta dalla crisi finanziaria globale del 2008.
Spieghiamo cos'è il tasso della Fed, come cambia e perché influenza le nostre vite.
Qual è la tariffa base?
Questo è il tasso di interesse al quale le banche statunitensi prestano i loro fondi in eccesso ad altre banche commerciali.
Comitato federale per le operazioni su mercato aperto La Fed fissa il cosiddetto tasso obiettivo dei fondi federali, che è un valore o un intervallo di valori: lo stesso 1,75-2% annuo. La media ponderata dei tassi è chiamata tasso effettivo dei fondi federali.
Cosa significa la variazione del tasso?
Tassi di interesse più bassi causano di più alto livello consumi, nonché maggiori volumi di investimenti di capitale. E viceversa: più alto è il tasso, più costosi sono i prestiti e meno denaro c’è nell’economia. Ciò significa che la loro domanda è in crescita, il che significa che il valore del dollaro sta crescendo. Cioè, la decisione della Fed di abbassare il tasso significa un allentamento della politica monetaria americana: il denaro era costoso, ma ora diventerà più economico.
Seguendo il regolatore americano, altri regolatori mondiali spesso riducono le loro tariffe. Ad esempio, le banche centrali dei paesi del Golfo, ecc.
Perché la Fed ha tagliato i tassi?
Il tasso base della Federal Reserve è uno dei principali strumenti della politica monetaria statunitense, che consente, se necessario, di ridurre il “surriscaldamento” dell’economia (se il tasso viene alzato) o, al contrario, di stimolarne la crescita (se il tasso viene alzato) abbassato).
Il presidente della Fed Jerome Powell ha spiegato che l'autorità di regolamentazione ha deciso di abbassare il tasso solo per mantenere il ritmo della crescita economica e proteggersi dai rischi. Allo stesso tempo, le previsioni economiche di base restano favorevoli. E nell’abbassare il tasso si è tenuto conto di tutto ciò che poteva incidere sull’economia del Paese, comprese le guerre commerciali.
Powell ha inoltre sottolineato che non si aspetta una recessione nell'economia americana, di cui si parla tanto ultimamente.
Quali sono le conseguenze di un taglio dei tassi?
Poiché gli Stati Uniti sono la più grande economia del mondo, i suoi indicatori fondamentali e le misure della Fed per adeguarli hanno un impatto forte influenza alle borse mondiali e alle valute di altri paesi. Pertanto, i tassi bassi negli Stati Uniti e in Giappone nel breve termine renderanno le valute dei mercati emergenti (tra cui la Russia) più attraenti per gli investitori: altamente redditizie, ma allo stesso tempo più rischiose. In realtà, quando il tasso aumenta, tutto funziona al contrario.
Una revisione al ribasso dei percorsi attesi dei tassi di interesse negli Stati Uniti e nell’Eurozona, nonché un taglio del tasso base della Federal Reserve statunitense a luglio, insieme alla retorica attenuante della Federal Reserve americana e della BCE, riducono i rischi di significativi deflussi di capitali da mercati emergenti, ha osservato la Banca Centrale russa in un recente rapporto sulla politica monetaria e creditizia.
I prezzi del petrolio sono in aumento relazione inversa dalla valuta americana: più economico è il dollaro, più caro è il petrolio. Ciò è dovuto al fatto che i contratti petroliferi globali sono denominati in dollari americani. Pertanto, una riduzione del tasso della Fed dovrebbe portare ad un aumento del prezzo del barile. Ma in misura maggiore, i prezzi del petrolio sono determinati da fattori di domanda e offerta nel mercato energetico. Ora il principale di questi fattori è la velocità di ripristino della produzione di petrolio Arabia Saudita Dopo .
Cosa aspettarci dopo?
Quando Jerome Powell tagliò i tassi a luglio, avvertì che ciò non segnalava l’inizio di un ciclo di allentamento monetario. Ma già a settembre aveva affermato che l'agenzia potrebbe continuare a ridurre il tasso per un lungo periodo se la crescita dell'economia americana dovesse rallentare significativamente. Tuttavia, non ci sono ancora previsioni del genere.
Al contrario, il regolatore finanziario “vede prospettive economiche favorevoli con una crescita economica moderata e continua, un mercato del lavoro stabile e un’inflazione attorno all’obiettivo del 2%”. Il dipartimento ritiene che l'economia americana continuerà a crescere a un ritmo moderato almeno fino alla fine del prossimo anno.
Gli esperti ritengono che la Fed taglierà i tassi almeno un’altra volta nel 2019. E alcuni analisti suggeriscono addirittura due riduzioni quest’anno e altre due l’anno prossimo.
Cosa pensa Donald Trump della scommessa?
Anche durante la campagna presidenziale, Trump si è affermato come oppositore della politica monetaria allora perseguita dai regolatori. In un'intervista alla CNBC, ha detto che come uomo d'affari gli piace il tasso basso, ma per il bene delle persone è necessario aumentarlo. Dopo la sua elezione, Trump ha cambiato posizione e non solo ha smesso di criticare la Federal Reserve, ma ha anche ringraziato il suo capo per l’ottimo lavoro svolto.
Il favore non è durato a lungo: nel 2018 il leader americano ha ricominciato a criticare la Fed per aver aumentato il tasso di base. Ciò gli ha impedito di realizzare il suo ambizioso programma economico. Durante la campagna elettorale, Trump ha promesso di lanciare una serie di programmi su larga scala, eliminare le restrizioni e aumentare la spesa di bilancio per sostenere la crescita economica. Tutto ciò minacciava di accelerare l'inflazione e di creare pericolose bolle finanziarie, quindi il compito della Fed era quello di bilanciare i piani del presidente con una politica monetaria più restrittiva.
Ora Trump ha tagliato il tasso base per la seconda volta in un anno, ma ha consigliato alla Fed di agire più rapidamente. "Penso che abbiano commesso degli errori", ha detto Trump. Secondo la sua versione, il regolatore finanziario “ha aumentato [il tasso] troppo rapidamente e lo ha abbassato” di un importo molto piccolo. Inoltre, subito dopo che la Fed ha annunciato la sua decisione, il capo dello Stato ha attaccato sia la Fed che il suo capo con critiche