இன்டர்னல் ரேட் ஆஃப் ரிட்டர்ன் ஷோக்கள். ஒரு திட்டத்தின் கவர்ச்சியை மதிப்பிடுவதற்கு உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயித்தல். உள் வருவாய் விகிதத்தின் பயன்பாடு

உள் வருவாய் விகிதம் என்பது முதலீடுகளை மதிப்பிடுவதற்கு பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாகும், இது குறைந்த உள் வருவாய் விகிதத்துடன் முதலீடு செய்வதை விட அதிக உள் வருவாய் கொண்ட முதலீடுகள் அதிக லாபம் தருவதாகக் கருதப்படுகிறது. இந்த இலவச ஆன்லைன் கருவி IRR ஐக் கணக்கிட உதவும், இது NPV மற்றும் தள்ளுபடி விகிதங்களுக்கு இடையேயான தொடர்பைக் காட்ட ஒரு மாறும் வரைபடத்தையும் உருவாக்குகிறது.

எடுத்துக்காட்டு 1 | எடுத்துக்காட்டு 2 | எடுத்துக்காட்டு 3

தரவு நுழைவு தொகுதி(கீழே உள்ள புலத்தில் உங்கள் விவரங்களை உள்ளிடவும் அல்லது நகலெடுக்கவும்)

ஆண்டு	பணப்புழக்கம்	(கழித்தல்) இலிருந்து பணப்புழக்கம்	ஃப்ளோ நெட் கேஷ்
(($index + 1))
பொது:

மீட்டமை + வரியைச் சேர்

உள் வருவாய் (IRR) கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்துதல்

• உள் வருவாய் விகிதம் (IRR)- IRR என்பது முதலீட்டின் NPV பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் விகிதமாகும்
• ஆரம்ப முதலீடு- முதல் ஆண்டில் ஆரம்ப முதலீடு
• காசு-இன்- ஆண்டு பணப்புழக்கம்
• கேஷ்-அவுட்- ஆண்டு பணப்புழக்கம்
• ஃப்ளோ நெட் கேஷ்- ரொக்க ஏற்று மைனஸ் கேஷ் அவுட்

ஐஆர்ஆர் என்றால் என்ன (உள் வருவாய் விகிதம்)

ஐஆர்ஆர் என்பது என்பிவியை (நிகர தற்போதைய மதிப்பு) பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக மாற்றும் வருவாய் வீதமாகும், ஐஆர்ஆர் பயனுள்ள வட்டி விகிதம் அல்லது வருவாய் விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. முதலீடு அல்லது திட்டத்தை மதிப்பிடுவதற்கு இது பயன்படுகிறது. பொதுவாக, IRR அதிகமாக இருந்தால், திட்டத்தின் சாத்தியக்கூறு அதிகமாக இருக்கும்.

IRR ஐ எவ்வாறு கணக்கிடுவது?

NPV பற்றி குறிப்பிடாமல் IRR பற்றி பேசுவது கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது. NPV சூத்திரம் பின்வருமாறு:

IRR என்பது NPV = 0க்கான வீதமாக இருப்பதால், பின்வரும் செயல்பாடுகளைப் பெறுகிறோம்:

அல்லது
நன்மை PV - விலை PV = 0

ஜிஐஆர்ஆர் என்பது அறியப்படாத நிலையில், எண் அல்லது வரைகலை பகுப்பாய்வு முறைகளைப் பயன்படுத்தி தீர்க்க முடியும்.

ஒரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம்:
$85,000 முதலீடு ஒரு 5 வருட ஆயுட்காலத்தில் வருடத்திற்கு $20,000 வருமானம் ஈட்டுகிறது, முதலீட்டின் வருவாய் விகிதம் என்ன?
தீர்வு:
20000 / (1 + I) + 20000 / (1 + I)^2 + 20000 / (1 + I)^3 + 20000 / (1 + I)^4 + 20000 / (1 + I)^5 = 85000
ஐஆர்ஆர் 5.68% ஆகும்.

IRR vs NPV

IRR என்பது விகிதம், சதவீதம், NPV என்பது ஒரு முழுமையான மதிப்பு. ஐஆர்ஆர் பொதுவாக முதலீடு அல்லது திட்டத்தின் வருவாயைக் கணக்கிடப் பயன்படுகிறது. ஐஆர்ஆர் மூலதனச் செலவை விட அதிகமாக இருந்தால், முதலீடு அல்லது திட்டத்தை ஏற்கலாம். இல்லையெனில், அது நிராகரிக்கப்பட வேண்டும். ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் முதலீடு உருவாக்கும் மொத்த மதிப்பை அளவிட NPV பயன்படுத்தப்படுகிறது. NPV பூஜ்ஜியத்தை விட அதிகமாக இருந்தால், முதலீடு பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்.

மைக்ரோசாஃப்ட் எக்செல் இல் ஐஆர்ஆர் கணக்கிடுங்கள்

உங்களிடம் இணைய அணுகல் இல்லையென்றால் அல்லது மைக்ரோசாஃப்ட் எக்செல் உடன் பணிபுரிய வசதியாக இருந்தால்,

லாபத்தை அதிகரிக்கும் புதிய தயாரிப்பு அல்லது நிறுவனத்தின் செலவுகளைக் குறைக்கும் புதிய அமைப்புக்கான சிறந்த யோசனை உங்களிடம் உள்ளது. ஆனால் இந்த யோசனை முதலீட்டிற்கு மதிப்புள்ளது என்பதை நீங்கள் எப்படி உறுதியாக நம்பலாம்? கண்டுபிடிக்க முக்கிய முறைகளில் ஒன்று IRR பகுப்பாய்வு ஆகும்.

எந்த நேரத்திலும் நீங்கள் ஒரு மூலதனச் செலவை முன்மொழிந்தால், மூத்த மேலாளர்கள் முதலீட்டின் மீதான வருவாயை (ROI) கண்டுபிடிக்க விரும்புவார்கள் என்பதை நீங்கள் உறுதியாக நம்பலாம்.

ROI ஐக் கணக்கிட நீங்கள் பல முறைகளைப் பயன்படுத்தலாம் - நிகர தற்போதைய மதிப்பு, திருப்பிச் செலுத்தும் காலம், லாபக் குறியீடு மற்றும் உள் வருவாய் விகிதம் அல்லது IRR.

ஐஆர்ஆர் எவ்வாறு செயல்படுகிறது மற்றும் எந்த சந்தர்ப்பங்களில் அதைப் பயன்படுத்துவது நல்லது என்பதைக் கண்டுபிடிப்போம்.

உள் வருவாய் விகிதம் என்றால் என்ன?

IRR என்பது ஒரு திட்டம் முறிக்கும் விகிதமாகும் (அதாவது தானே செலுத்துகிறது).

இந்த அளவீடு பொதுவாக நிதி ஆய்வாளர்களால் நிகர தற்போதைய மதிப்பு அல்லது NPV உடன் இணைந்து பயன்படுத்தப்படுகிறது. இரண்டு முறைகளும் ஒரே மாதிரியானவை ஆனால் வெவ்வேறு மாறிகளைப் பயன்படுத்துவதே இதற்குக் காரணம்.

NPV மூலம், உங்கள் நிறுவனத்திற்கான தள்ளுபடி விகிதத்தை நீங்கள் தீர்மானித்து, அந்த விகிதத்தின் அடிப்படையில் () முதலீட்டின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுங்கள்.

ஆனால் IRR க்கு, நீங்கள் திட்டத்தின் உண்மையான பணப்புழக்க வருவாயைக் கணக்கிட்டு, அதை ஒப்பிட்டுப் பாருங்கள் உங்கள் நிறுவனத்தின் தடை விகிதம் (அதாவது உங்கள் நிறுவனத்தின் குறைந்தபட்ச எதிர்பார்க்கப்படும் லாபம்). ஐஆர்ஆர் அதிகமாக இருந்தால், முதலீடு லாபகரமாக இருக்கும்.

ஐஆர்ஆர் எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

இது ஒரு எளிய கணக்கீடு அல்ல. எடுத்துக்காட்டாக, நீங்கள் CU3,000 முதலீட்டை வழங்குகிறீர்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம், அது CU1,300ஐக் கொடுக்கும். அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் ஒவ்வொரு வருடத்திற்கும். அந்த 3 ஆண்டுகளுக்கு அப்பால் நீட்டிக்கப்படும் வருமான விகிதத்தை தீர்மானிக்க, மொத்த பணப்புழக்கமான CU3,900 (1,300 * 3)ஐ நீங்கள் பயன்படுத்த முடியாது.

அதற்கு பதிலாக, உங்கள் NPV பூஜ்ஜியமாக இருக்கும் வரை வெவ்வேறு தடை விகிதங்களை (அல்லது வருடாந்திர சதவீத விகிதங்கள்) முயற்சிக்கும் ஒரு மறுசெயல்முறையை நீங்கள் பயன்படுத்த வேண்டும்.

இந்த காட்டி கணக்கிட, நீங்கள் கணிதத்தில் ஆழமாக செல்ல தேவையில்லை, - நீங்கள் அதை எக்செல் (VSD அல்லது IRR செயல்பாடு) அல்லது நிதிக் கால்குலேட்டரில் எளிதாகக் கணக்கிடலாம்.

நிறுவனங்கள் எவ்வாறு பயன்படுத்துகின்றன?

முதலீடுகளை மதிப்பிடுவதற்கு நிறுவனங்கள் பொதுவாக NPV மற்றும் IRR இரண்டையும் பயன்படுத்துகின்றன.

எதிர்பார்க்கப்படும் லாபத்தைப் பற்றி NPV உங்களுக்கு மேலும் கூறுகிறது, ஆனால் நிதி ஆய்வாளர்கள் " நிதி அல்லாத நபர்களுக்கான விளக்கக்காட்சிகளில் பெரும்பாலும் IRR ஐ நம்பியிருக்கும்».

ஏனெனில் ஐஆர்ஆர் மிகவும் எளிமையானது மற்றும் உள்ளுணர்வு கொண்டது.

நீங்கள் கூறும்போது: "ஐஆர்ஆர் 14% மற்றும் எங்கள் நிறுவன தடை விகிதம் 10% இருக்கும் திட்டம் என்னிடம் இருந்தால்", உங்கள் பார்வையாளர்கள் நினைக்கிறார்கள்: “ஓ, எனக்குப் புரிகிறது. இந்த திட்டத்தால் எங்களுக்கு 4% கூடுதல் லாபம் கிடைக்கும்".

இந்தத் திட்டத்தின் NPV CU2 மில்லியன் என்று நீங்கள் கூறினால், உங்கள் பார்வையாளர்கள் NPV என்றால் என்ன என்பதை நினைவூட்டும்படி கேட்பார்கள், மேலும் நீங்கள் அதன் அர்த்தத்தை ஓரளவு விளக்குவதற்கு முன்பே குழப்பமடையக்கூடும். "எங்கள் 10% தடை விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி இந்த முதலீட்டில் இருந்து வரும் எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பு நமது ஆரம்ப முதலீட்டை விட CU2 மில்லியனை விட அதிகமாக உள்ளது.".

இந்த அளவீட்டின் தீங்கு என்னவென்றால், ஐஆர்ஆர் என்பிவியை விட மிகவும் கருத்தியல்பு கொண்டது. NPV ஐப் பயன்படுத்தி, நிறுவனத்தின் பண வருவாயை நீங்கள் மதிப்பிடுகிறீர்கள்: அனைத்து அனுமானங்களும் சரியாக இருப்பதாகக் கருதினால், இந்தத் திட்டம் CU2 மில்லியனை உருவாக்கும். IRR உங்களுக்கு உண்மையான பண எண்களை வழங்காது.

அதேபோல், ஐஆர்ஆர் அளவிலான சிக்கல்களைத் தீர்க்கவில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, 20% ஐஆர்ஆர் நீங்கள் பெறும் பணத்தைப் பற்றி எதுவும் கூறாது. CU 1 மில்லியனில் 20% ஆகுமா? அல்லது 1 யூனிட்டிலிருந்து? இந்த எண்களுக்கு இடையே பெரிய வித்தியாசம் இருப்பதைப் புரிந்து கொள்ள நீங்கள் ஒரு கணிதவியலாளனாக இருக்க வேண்டியதில்லை.

ஐஆர்ஆர் பயன்படுத்தும் போது மக்கள் என்ன தவறுகளை செய்கிறார்கள்?

IRR ஐ பிரத்தியேகமாக பயன்படுத்துவது மிகப்பெரிய தவறு.

NPV மற்றும்/அல்லது திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் - குறைந்தபட்சம் மற்ற முறைகளில் ஒன்றைப் பயன்படுத்தி திட்டத்தை பகுப்பாய்வு செய்வது மிகவும் சிறந்தது.

இந்த மெட்ரிக்கை மட்டும் பயன்படுத்தினால், உங்கள் நிறுவனம் கடினமாக சம்பாதித்த பணத்தை எங்கு முதலீடு செய்வது என்பது குறித்து மோசமான முடிவுகளை எடுக்க வழிவகுக்கும், குறிப்பாக வெவ்வேறு காலக்கெடுவைக் கொண்ட திட்டங்களை ஒப்பிடும்போது.

உங்களிடம் 20% ஐஆர்ஆர் மற்றும் 13% ஐஆர்ஆர் கொண்ட 10 ஆண்டு திட்டத்துடன் ஒரு வருட திட்டம் உள்ளது என்று வைத்துக்கொள்வோம். உங்கள் முடிவை IRR ஐ மட்டும் அடிப்படையாகக் கொண்டால், 20% IRR திட்டத்தை நீங்கள் ஆதரிக்கலாம். ஆனால் அது பிழையாக இருக்கும். ஒரு வருடத்தில் 20% ஐஆர்ஆர் ஐ விட 10 ஆண்டுகளில் 13% ஐஆர்ஆர் பெறுவது நல்லது, அந்த காலகட்டத்தில் உங்கள் நிறுவன தடை விகிதம் 10% ஆக இருந்தால்.

நீங்களும் கவனமாக இருக்க வேண்டும் ஐஆர்ஆர் பணத்தின் நேர மதிப்பை எவ்வாறு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. ஒரு திட்டத்தில் இருந்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் நிறுவனத்தின் மூலதனச் செலவில் இல்லாமல் IRR இல் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்று IRR கருதுகிறது, எனவே இது NPV போன்ற துல்லியமாக மூலதனத்துடனான உறவையும் பணத்தின் நேர மதிப்பையும் பிரதிபலிக்காது.

மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (MIRR), நேர்மறையான பணப்புழக்கங்கள் நிறுவனத்தின் மூலதனத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்று கருதுகிறது, இது திட்டத்தின் செலவு மற்றும் லாபத்தை மிகவும் துல்லியமாக பிரதிபலிக்கிறது.

இருப்பினும், உங்கள் முதலீடு எவ்வளவு வருவாயை உருவாக்கும் என்பதைப் பற்றிய முழுமையான படத்தைப் பெற, நீங்கள் எப்போதும் NPV உடன் இணைந்து IRR ஐப் பயன்படுத்த வேண்டும்.

எந்த முதலீட்டாளரும் முன் ஆராய்ச்சி செய்யாமல் கண்மூடித்தனமாக பணத்தை முதலீடு செய்வதில்லை: அது பலனளிக்கும் அல்லது குறைந்த பட்சம் திரும்பக் கிடைக்கும் என்ற நம்பிக்கை அவருக்கு இருக்க வேண்டும். இதைச் செய்ய, முதலீட்டுத் திட்டத்தின் சாத்தியமான லாபம் மதிப்பிடப்படுகிறது. நிச்சயமாக, சிறப்பாக உருவாக்கப்பட்ட பல குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்துவதைத் தவிர, இதை விரிவாகச் செய்ய முடியாது, இதில் மிக முக்கியமானது உள் வருவாய் விகிதம்.

உள் வருவாய் விகிதத்தை கணக்கிடுவதன் அடிப்படையில் முதலீட்டு ஆராய்ச்சி முறையின் அம்சங்கள் என்ன என்பதைக் கருத்தில் கொள்வோம் - IRR.

உள் வருவாய் விகிதம் என்றால் என்ன?

முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதியிலிருந்து என்ன வருமானம் கிடைக்கும் என்பதை 100% நிகழ்தகவுடன் யாரும் கணக்கிட முடியாது. முதலீட்டாளரால் நிதியளிக்கப்பட்ட வணிகத் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் பல மாறுபட்ட காரணிகள் உள்ளன. இருப்பினும், நீங்கள் ஒரு முழுமையான மதிப்பீட்டை விட உறவினரைப் பயன்படுத்தினால், துல்லியமற்ற அபாயத்தைக் குறைக்கலாம்.

முதலீட்டாளர் தனது முதலீட்டை திரும்பப் பெறுவதற்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட வட்டி விகிதம், ஆனால் லாபத்தைப் பெறாது, என்று அழைக்கப்படுகிறது உள் வருவாய் விகிதம்(விஎன்டி). கொடுக்கப்பட்ட முதலீட்டு திட்டத்தின் அனைத்து பணப்புழக்கங்களும் மொத்தமாக ஈடுசெய்யப்படும் என்பது விதிமுறை. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு கட்டத்தில் ஒரு முதலீட்டு திட்டத்தின் செலவுகள் பெறப்பட்ட வருமானத்தால் சமநிலைப்படுத்தப்படுகின்றன (திட்டம் "பூஜ்ஜியத்திற்கு உடைந்தது" என்று அவர்கள் கூறுகிறார்கள்).

முக்கியமானது! இந்த முதலீட்டு விகிதத்தின் வரையறையில் "உள்" என்ற வார்த்தையானது திட்டத்தின் பண்புகளையே சார்ந்துள்ளது, வெளிப்புற காரணிகளில் அல்ல.

நிபுணர்கள் உள் வருவாய் விகிதத்தை வித்தியாசமாக அழைக்கலாம். பின்வருபவை காணப்படுகின்றன பெயர்கள்:

• VND என்பது ஒரு ரஷ்ய சுருக்கம்;
• IRR என்பது "இன்டர்னல் ரேட் ஆஃப் ரிட்டர்ன்" - "இன்டர்னல் ரேட் ஆஃப் ரிட்டர்ன்" என்பதன் ஆங்கில சுருக்கமாகும்;
• உள் வருவாய் விகிதம்;
• உள் வருவாய் விகிதம்;
• முதலீட்டின் உள் வருவாய் விகிதம்;
• மூலதன முதலீடுகளின் அதிகபட்ச செயல்திறன்;
• வருவாய் விகிதம்;
• உண்மையான பணத்தின் தள்ளுபடி ஓட்டம்;
• நிதி வருவாய் விகிதம்;
• சொந்த வருவாய் விகிதம்.

கவனம்! இந்த விதிமுறையை வரம்பாகக் கருதலாம், ஏனெனில் அதன் வரம்புகளுக்கு அப்பால் செல்வது ஏற்கனவே முதலீட்டாளருக்கு இழப்பைக் குறிக்கிறது.

ஐஆர்ஆர் கணக்கிடுவதற்கான குறிகாட்டிகள்

கணித ரீதியாக, உள் வருவாய் விகிதத்தை கணக்கிடுவது சிக்கலானது அல்ல, ஆனால் சூத்திரத்தில் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டிய பல கூடுதல் குறிகாட்டிகள் உள்ளன. அவற்றில்:

• NPV– “நிகர தற்போதைய மதிப்பு” (“நிகர தற்போதைய மதிப்பு”) வெளிப்பாட்டின் முதல் எழுத்துக்களிலிருந்து - கொடுக்கப்பட்ட திட்டத்தின் அனைத்து பணப்புழக்கங்களின் கூட்டுத்தொகை, வருமானம் மற்றும் செலவுகளை நிகரப்படுத்தும் போது பொதுவான குறிகாட்டியாகக் குறைக்கப்படுகிறது;
• CF- பணப் பாய்ச்சல்கள் ("பணப் புழக்கங்களில்" இருந்து) - தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட காலக்கட்டத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகள் உட்பட நிதியின் பல்வேறு வரவுகள் மற்றும் வெளியேற்றங்களின் அளவு டி(பொதுவாக ஒரு வருடம் எடுக்கப்படுகிறது). ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்திற்கு, முதல் பணப்புழக்கம் - முதலீடு தானே - இயற்கையாகவே எதிர்மறை மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும் (இது ஒரு செலவு).
• ஆர்- தள்ளுபடி விகிதம், அதாவது, முதலீட்டாளர் முதலீடுகளுக்கான நிதியைப் பெறக்கூடிய சதவீதம் (வங்கிக் கடன் வாங்கவும், பங்குகளை விற்கவும் அல்லது உள் நிதியைப் பயன்படுத்தவும்).
• WACC- மூலதனத்தின் எடையிடப்பட்ட சராசரி செலவு (மூலதனத்தின் எடையிடப்பட்ட சராசரி செலவில் இருந்து) - ஒரே நேரத்தில் பணம் திரட்டும் பல ஆதாரங்களைப் பயன்படுத்தினால், வட்டி விகிதம் சராசரி மதிப்பைக் குறிக்கும், விகிதாசாரமாக கணக்கிடப்படும்.

முக்கிய தகவல்!தேவையான அனைத்து குறிகாட்டிகளையும் அறிந்திருந்தால், உள் வருவாய் விகிதத்தை கணக்கிடுவது மிகவும் எளிமையானதாக இருக்கும். இருப்பினும், நடைமுறையில் பணப்புழக்கங்களின் சரியான மதிப்புகளைத் தீர்மானிப்பது மற்றும் தள்ளுபடி விகிதத்தை சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி கணக்கிடுவது சாத்தியமில்லை. எனவே, ஒவ்வொரு தனிப்பட்ட திட்டத்திற்கும், வட்டி விகிதத்தில் NPV சார்ந்திருக்கும் அளவு மதிப்பிடப்படுகிறது.

உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம்

ஐஆர்ஆர்- இது R இன் மதிப்பு, இதில் NPV பூஜ்ஜியத்திற்கு சமம். எனவே, இந்த காட்டி தற்போதைய பணப்புழக்கத்தின் அளவை கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரத்திலிருந்து பெறப்படலாம்.

இந்த சூத்திரத்தில்:

• 0 என்றால் NPV மதிப்பு;
• n - ஆய்வு செய்யப்பட்ட காலங்களின் எண்ணிக்கை;
• CF t - ஒரு கணக்கியல் புள்ளியில் பணப்புழக்கம்.

GNI கணக்கிடுவதற்கான முறைகள்

அக வருவாய் விகிதத்தை கைமுறையாக கணக்கிட முடியாது, ஏனெனில் நீங்கள் அதிலிருந்து ஐஆர்ஆர் மதிப்பைப் பெற்றால், அது 4 வது சக்தி பெருக்கியாக மாறும். இந்த குறிகாட்டியை பல வழிகளில் கணக்கிடலாம்:

• ஒரு சிறப்பு நிதி கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தவும்;
• எக்செல் நிரலைப் பயன்படுத்தவும், இதில் இந்த செயல்பாடு ஐஆர்ஆர் ("உள் வருவாய் விகிதம்") எனப்படும் "நிதி சூத்திரங்கள்" பிரிவில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது;
• ஆன்லைன் கால்குலேட்டர்களில் ஒன்றைப் பயன்படுத்தவும்;
• வரைகலை முறையைப் பயன்படுத்தவும் (தனிப்பட்ட கணினிகளின் பரவலான பயன்பாட்டிற்கு முன் பயன்படுத்தப்பட்டது).

IRR முறையின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

முதலீட்டு வாய்ப்புகளை மதிப்பிடுவதற்கு, இரண்டு முறைகள் முக்கியமாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன - கணக்கீடு NPVமற்றும் ஐஆர்ஆர்.உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான முறை தொடர்புடையது, எனவே இது அதிக துல்லியத்தை கோர முடியாது, ஆனால் இது பலவற்றைக் கொண்டுள்ளது நன்மைகள்:

• முதலீட்டுத் திட்டத்தின் லாபத்தை எளிதில் மதிப்பிட உதவுகிறது;
• திட்டத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான அதிகபட்ச அனுமதிக்கப்பட்ட செலவைக் காட்டுகிறது;
• காலப்போக்கில் அளவு மற்றும் கால அளவு ஆகியவற்றில் வேறுபட்டாலும், லாபத்தின் அடிப்படையில் வெவ்வேறு திட்டங்களை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க உங்களை அனுமதிக்கிறது.

IRR முறையின் தீமைகள்:

• முதலீட்டின் முழுமையான வருவாயைக் கணக்கிடுவது சாத்தியமில்லை (அதாவது, எவ்வளவு பணம் - ரூபிள், வெளிநாட்டு நாணயம் - இது முதலீட்டாளருக்கு கொண்டு வர முடியும்);
• ஐஆர்ஆர் நிறுவனத்தின் மறுமுதலீட்டு மட்டத்திலிருந்து மிகவும் வித்தியாசமாக இருந்தால் முதலீட்டு விளைவு மிகைப்படுத்தப்படலாம் (அதாவது, நேர்மறையான பணப்புழக்கங்கள் முதலீட்டாளருக்கு IRR உடன் ஒத்துப்போகாத வட்டி விகிதத்தில் "திரும்பப் பெறப்படும்");
• கணக்கிடும் போது, ​​பணப்புழக்கங்களின் வரிசை புறக்கணிக்கப்படுகிறது (சூத்திரத்திற்கு, செலவுகள் மற்றும் லாபம் எந்த வரிசையில் ஏற்படுகிறது என்பது முக்கியமல்ல, நடைமுறையில் இது தீர்க்கமான முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாக இருக்கலாம்);
• பரஸ்பர பிரத்தியேக முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடும்போது சிதைவுகள் சாத்தியமாகும்.

உள் வருவாய் விகிதத்தின் விளக்கம்

முதலீடு செய்வதற்கான சாத்தியக்கூறு ஐஆர்ஆர் காட்டி மூலம் மதிப்பிடப்படும் முக்கிய விதி: நிறுவனத்திற்கான சராசரி மூலதனச் செலவை விட ஐஆர்ஆர் அதிகமாக இருந்தால், ஒரு திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்ளலாம் (WACC). இதன் பொருள் முதலீட்டாளர் ஒரு முதலீட்டிற்காக கடன் வாங்குவது மதிப்புக்குரியது, மேலும் இது அதிகரிக்கும் வருமானத்தை உருவாக்குவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம்.

உதாரணத்திற்கு. வங்கி முதலீட்டாளருக்கு ஆண்டுக்கு 12% பணத்தை வழங்க முடியும். ஒரு முதலீட்டாளர் கடன் வாங்கி, ஐஆர்ஆர் 16% உள்ள திட்டத்தில் முதலீடு செய்யப் போகிறார். இதன் பொருள் ஆண்டுக்கு 16% என்பது இந்தத் திட்டத்திற்காக நீங்கள் கடன் வாங்கக்கூடிய அதிகபட்ச வரம்பாகும். திட்டம் உண்மையில் 16% லாபத்தைக் கொண்டுவந்தால், 4% முதலீட்டாளருக்கு ஆதரவாக இருக்கும்;

VND பயன்பாட்டின் எடுத்துக்காட்டு

ஒரு சாதாரண குடிமகன், ஒரு தொழிலதிபர் மட்டும் புரிந்து கொள்ளக்கூடிய உள் லாபத்தை மதிப்பிடுவதற்கான நிஜ வாழ்க்கை உதாரணத்தை வழங்குவோம்.

ஒரு அடுக்குமாடி குடியிருப்பை வாடகைக்கு விடுவது லாபகரமான செயலாகத் தெரிகிறது. ஆனால் இது அனைத்தும் இந்த அபார்ட்மெண்ட் சொந்தமானதா என்பதைப் பொறுத்தது. இது அப்படியானால், ஆரம்ப முதலீடு பூஜ்ஜியமாகும், எனவே திட்டம் நிச்சயமாக லாபகரமானது. ஆனால், ஒரு அடுக்குமாடி குடியிருப்பை வாங்குவதற்கு முதலீடு செய்து, அதை வாடகைக்கு விட்டு, அதற்கு வாங்கிய கடனை அடைப்பதற்காக அதை விற்க திட்டமிட்டால் என்ன செய்வது?

இந்த திட்டம் லாபகரமானதா என்பதை கருத்தில் கொள்வோம். அபார்ட்மெண்ட் 5 மில்லியன் ரூபிள் செலவாகட்டும், ஆண்டுக்கான வாடகைத் தொகை 25,000 ரூபிள் ஆகும். மாதத்திற்கு. ஒரு அபார்ட்மெண்ட் மற்றும் வாடகையை வாங்குவதை பதிவு செய்வதற்கான வரி செலவினங்களை புறக்கணிப்போம். 3 ஆண்டுகளில், வாடகை வருமானம் 25,000 x 3 = 75,000 ரூபிள் ஆகும். ரியல் எஸ்டேட் சந்தை நிலைமைகள் 3 ஆண்டுகளில் மாறவில்லை மற்றும் அபார்ட்மெண்ட் கொள்முதல் விலைக்கு விற்கப்படலாம் என்று கற்பனை செய்யலாம். இதன் பொருள் மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு முதலீடு 75,000 + 5 மில்லியன் ரூபிள் வருமானத்தைக் கொண்டுவரும். அத்தகைய திட்டத்தின் IRR தோராயமாக 6% ஆக இருக்கும்.

உங்களுக்குத் தெரிந்தபடி, வங்கி கடன் விகிதம் தோராயமாக 9% ஆகும், அதாவது உங்களிடம் இலவச நிதி இருந்தால் (உதாரணமாக, அவற்றை ஒரு பரம்பரையாகப் பெற்றிருந்தால்), ஒரு அடுக்குமாடி குடியிருப்பை வாங்குவதை விட டெபாசிட்டில் வைப்பது மிகவும் லாபகரமானது. வாடகைக்கு.

ஆனால் பல ஆண்டுகளாக அடுக்குமாடி குடியிருப்பின் விலை கணிசமாக அதிகரித்தால், திட்டத்தின் ஜிஎன்ஐயும் சிறப்பாக மாறும்.

எந்தவொரு முதலீட்டு திட்டத்தையும் தேர்ந்தெடுக்கும் முன், உள் வருவாய் விகிதம் (IRR) கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த வழக்கில், நிகர தற்போதைய மதிப்பு வருமானத்தின் அளவு வெவ்வேறு தள்ளுபடி விகிதங்களில் கணக்கிடப்படுகிறது, இது கைமுறையாக அல்லது தானியங்கு முறைகளைப் பயன்படுத்தி செய்யப்படலாம். இந்த காட்டிக்கு நன்றி, சாத்தியமான முதலீட்டின் லாபம் மற்றும் உகந்த கடன் விகிதத்தை நீங்கள் தீர்மானிக்க முடியும். இருப்பினும், இந்த முறை அதன் குறைபாடுகளையும் கொண்டுள்ளது. என்ன IRR நடைமுறையில் உள்ளது மற்றும் கணக்கீட்டு சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி காட்டி எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பது கீழே காட்டப்படும்.

ரஷ்ய மொழியில் உள் வருவாய் விகிதம் அல்லது IRR என்பது உள் வருவாய் விகிதம் (IRR) என வரையறுக்கப்படுகிறது, அல்லது வேறுவிதமாகக் கூறினால், உள் வருவாய் விகிதம், இது பெரும்பாலும் உள் வருவாய் விகிதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.

இந்த உள் வருவாய் விகிதம் என்பது திட்டத்தின் அனைத்து பணப்புழக்கங்களின் (NPV) தள்ளுபடி மதிப்பு பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் வட்டி விகிதமாகும். இத்தகைய நிலைமைகளின் கீழ், இழப்புகள் இல்லாதது உறுதி செய்யப்படுகிறது, அதாவது, முதலீட்டு வருமானம் திட்டத்தின் செலவுகளுக்கு ஒத்ததாக இருக்கும்.

கணக்கீட்டின் பொருளாதார அர்த்தம்:

1. சாத்தியமான முதலீட்டின் லாபத்தை வகைப்படுத்தவும். ஐஆர்ஆர் வருவாய் விகிதம் அதிகமாக இருந்தால், திட்டத்தின் லாபக் குறிகாட்டி அதிகமாகும், அதன்படி, இரண்டு சாத்தியமான முதலீட்டு விருப்பங்களிலிருந்து தேர்ந்தெடுக்கும்போது, ​​​​செட்டரிஸ் பாரிபஸ், ஐஆர்ஆர் கணக்கீடு அதிக விகிதத்தைக் காட்டியதைத் தேர்ந்தெடுக்கவும்.
2. உகந்த கடன் விகிதத்தை தீர்மானிக்கவும். IRR கணக்கீடு ஒரு முதலீடு முறிவடையும் அதிகபட்ச விலையைக் காட்டுவதால், ஒரு நிறுவனம் முதலீட்டிற்காக கடன் வாங்கக்கூடிய விகிதத்துடன் தொடர்புடையதாக இருக்கலாம். திட்டமிடப்பட்ட கடனுக்கான வட்டி பெறப்பட்ட GNI மதிப்பை விட அதிகமாக இருந்தால், திட்டம் லாபமற்றதாக இருக்கும். மற்றும் நேர்மாறாக - கடன் விகிதம் முதலீட்டு விகிதத்தை (IRR) விட குறைவாக இருந்தால், கடன் வாங்கிய நிதிகள் கூடுதல் மதிப்பைக் கொண்டு வரும்.

எடுத்துக்காட்டாக, நீங்கள் ஒரு வருடத்திற்கு 15% செலுத்த வேண்டிய கடனைப் பெற்று, அதை ஆண்டுக்கு 20% கொண்டு வரும் திட்டத்தில் முதலீடு செய்தால், முதலீட்டாளர் திட்டத்தில் பணம் சம்பாதிக்கிறார். திட்டத்தின் லாபத்தை மதிப்பிடுவதில் பிழை ஏற்பட்டால் மற்றும் ஐஆர்ஆர் 15% க்கும் குறைவாக இருந்தால், திட்ட செயல்பாடு கொண்டு வருவதை விட வங்கி திருப்பித் தர வேண்டும். வங்கியே அதையே செய்கிறது, மக்களிடம் இருந்து பணத்தை ஈர்த்து, அதிக வட்டி விகிதத்தில் கடனாளிகளுக்கு கொடுக்கிறது. எனவே, IRR ஐக் கணக்கிடுவதன் மூலம், நீங்கள் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மேல் மட்டத்தை எளிதாகவும் எளிமையாகவும் கண்டுபிடிக்கலாம் - கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் விலை வரம்பு.

உண்மையில், இந்த வாய்ப்புகள் அதே நேரத்தில் IRR ஐ கணக்கிடுவது முதலீட்டாளருக்கு அளிக்கும் நன்மைகளாகும். ஒரு முதலீட்டாளர் நம்பிக்கைக்குரிய திட்டங்களை மூலதன பயன்பாட்டின் செயல்திறனின் அடிப்படையில் ஒருவருக்கொருவர் ஒப்பிடலாம். கூடுதலாக, IRR ஐப் பயன்படுத்துவதன் நன்மை என்னவென்றால், முதலீட்டின் வெவ்வேறு காலகட்டங்களுடன் திட்டங்களை ஒப்பிட இது உங்களை அனுமதிக்கிறது - முதலீட்டு எல்லைகள். நீண்ட காலத்திற்கு பெரிய லாபத்தை ஈட்டக்கூடிய ஒரு திட்டத்தை IRR அடையாளம் காட்டுகிறது.

இருப்பினும், GNI இன் தனித்தன்மை என்னவென்றால், இதன் விளைவாக வரும் காட்டி ஒரு முழுமையான மதிப்பீட்டை அனுமதிக்காது.

முதலீட்டு ஈர்ப்பை மதிப்பிடுவதற்கு (மற்ற திட்டங்களுடன் ஒப்பிடுகையில்), IRR ஒப்பிடப்படுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, மூலதனத்தின் தேவையான வருவாயுடன் (பயனுள்ள தள்ளுபடி விகிதம்). இந்த ஒப்பீட்டு மதிப்பிற்கு, நடைமுறைகள் பெரும்பாலும் மூலதனத்தின் சராசரி விலையை (WACC) பயன்படுத்துகின்றன. ஆனால், WACC க்கு பதிலாக, மற்றொரு வருமான விகிதத்தை எடுக்கலாம் - எடுத்துக்காட்டாக, வங்கி வைப்பு விகிதம். கணக்கீடுகளைச் செய்த பிறகு, வங்கி வைப்புத்தொகையின் வட்டி விகிதம் 15% மற்றும் சாத்தியமான திட்டத்தின் ஐஆர்ஆர் 20% என்று மாறிவிட்டால், திட்டத்தில் பணத்தை முதலீடு செய்வதை விட இது மிகவும் பொருத்தமானதாக இருக்கும். டெபாசிட்டில் வைக்கவும்.

உள் வருவாய் விகிதம்

ஐஆர்ஆர் குறிகாட்டியைத் தீர்மானிக்க, அவை நிகர தற்போதைய லாபத்திற்கான சமன்பாட்டை நம்பியுள்ளன:

இதன் அடிப்படையில், உள் வருவாய் விகிதத்திற்கான சூத்திரம் இப்படி இருக்கும்:

இங்கே r என்பது வட்டி விகிதம்.

பொது வடிவத்தில் அதே IRR சூத்திரம் இப்படி இருக்கும்.

இங்கே CF t என்பது ஒரு கட்டத்தில் பணப் பாய்ச்சல்கள், மற்றும் n என்பது காலங்களின் எண்ணிக்கை. IRR காட்டி (NPVக்கு மாறாக) முதலீட்டுத் திட்டத்தின் சிறப்பியல்புகளைக் கொண்ட செயல்முறைகளுக்கு மட்டுமே பொருந்தும் என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும் - அதாவது, ஒரு பணப்புழக்கம் (பெரும்பாலும் முதல் - ஆரம்ப முதலீடு) எதிர்மறையாக இருக்கும் சந்தர்ப்பங்களில்.

IRR கணக்கீடுகளின் எடுத்துக்காட்டுகள்

தொழில்முறை முதலீட்டாளர்கள் மட்டுமல்ல, தங்கள் திரட்டப்பட்ட நிதியை லாபகரமாக முதலீடு செய்ய விரும்பும் எந்தவொரு நபரும் ஐஆர்ஆர் காட்டி கணக்கிட வேண்டிய அவசியத்தை எதிர்கொள்கின்றனர்.

வணிக முதலீட்டிற்கான ஐஆர்ஆர் கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு

நிலையான தடை விகிதத்தின் நிபந்தனையின் கீழ் உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடும் முறையைப் பயன்படுத்துவதற்கான உதாரணத்தை வழங்குவோம்.

திட்டத்தின் அம்சங்கள்:

• திட்டமிடப்பட்ட முதலீட்டின் அளவு $114,500 ஆகும்.
• முதலீட்டு வருமானம்:

• முதல் ஆண்டில்: $30,000;
• இரண்டாவது ஆண்டில்: $42,000;
• மூன்றாம் ஆண்டில்: $43,000;
• நான்காவது ஆண்டில்: $39,500.
• ஒப்பிடப்பட்ட பயனுள்ள தடை விகிதத்தின் அளவு 9.2% ஆகும்.

இந்த கணக்கீட்டு உதாரணம் தொடர்ச்சியான தோராய முறையைப் பயன்படுத்துகிறது. குறைந்தபட்ச NPV மதிப்புகள் மாடுலோவைப் பெறுவதற்காக தடை விகிதங்களின் "வகைகள்" தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன. பின்னர் தோராயமாக்கல் மேற்கொள்ளப்படுகிறது.

தற்போதைய மதிப்புகளின் வடிவத்தில் பணப்புழக்கங்களை மீண்டும் கணக்கிடுவோம்:

• PV1 = 30000 / (1 + 0.1) = $27272.73
• PV2 = 42000 / (1 + 0.1) 2 = $34710.74
• PV3 = 43000 / (1 + 0.1) 3 = $32306.54
• PV4 = 39500 / (1 + 0.1) 4 = $26979.03

NPV(10.0%) = (27272.73 + 34710.74 + 32306.54 + 26979.03) - 114500 = $6769.04

• PV1 = 30000 / (1 + 0.15) 1 = $22684.31
• PV2 = 42000 / (1 + 0.15) 2 = $31758.03
• PV3 = 43000 / (1 + 0.15) 3 = $28273.20
• PV4 = 39500 / (1 + 0.15) 4 = $22584.25

NPV(15.0%) = (22684.31 + 31758.03 + 28273.20 + 22584.25) - 114500 = -$9200.21

a-b பிரிவில் NPV(r) சார்பு நேர்கோட்டில் உள்ளது எனக் கருதி, வரியின் இந்தப் பிரிவில் தோராயமாக சமன்பாட்டைப் பயன்படுத்துகிறோம்:

IRR கணக்கீடு:

IRR = ra + (rb - ra) * NPVa /(NPVa - NPVb) = 10 + (15 - 10)* 6769.04/ (6769.04 – (-9200.21)) = 12.12%

ஒரு குறிப்பிட்ட சார்பு பாதுகாக்கப்பட வேண்டும் என்பதால், அதற்கு எதிரான முடிவை நாங்கள் சரிபார்க்கிறோம். பின்வரும் நிபந்தனைகள் பூர்த்தி செய்யப்பட்டால் கணக்கீட்டு சூத்திரம் நியாயமானதாகக் கருதப்படுகிறது: NPV(a) > 0 > NPV(b) மற்றும் r(a)< IRR < r(b).

கணக்கிடப்பட்ட IRR, உள் திருப்பிச் செலுத்தும் விகிதம் 12.12% என்பதைக் காட்டுகிறது, இது 9.2% (செயல்திறன் தடை விகிதம்) அதிகமாக உள்ளது, அதாவது திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்ள முடியும்.

IRR இன் பல தீர்மானங்களின் சிக்கலை அகற்றவும் (மாற்று பணப்புழக்கங்களுடன்) தவறான கணக்கீட்டைத் தவிர்க்கவும், NPV(r) வரைபடம் பெரும்பாலும் கட்டமைக்கப்படுகிறது.

வெவ்வேறு வட்டி விகிதங்களுடன் A மற்றும் B ஆகிய இரண்டு நிபந்தனை திட்டங்களுக்கு அத்தகைய வரைபடத்தின் எடுத்துக்காட்டு மேலே கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிலை NPV=0 க்கு ஒத்திருப்பதால், அவை ஒவ்வொன்றின் IRR மதிப்பு X- அச்சில் உள்ள குறுக்குவெட்டு மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. எனவே எடுத்துக்காட்டில், திட்ட A க்கு அளவோடு குறுக்குவெட்டு 14.5 (IRR=14.5%) எனக் குறிக்கப்பட்ட புள்ளியிலும், திட்ட Bக்கு குறுக்குவெட்டு 11.8 (IRR=11.8%) எனக் குறிக்கப்பட்ட புள்ளியிலும் இருப்பதைக் காணலாம். .

தனியார் முதலீட்டின் ஒப்பீட்டு வழக்கு ஆய்வு

IRR ஐத் தீர்மானிக்க வேண்டிய அவசியத்தின் மற்றொரு எடுத்துக்காட்டு, எந்தவொரு வணிகத் திட்டத்தையும் தொடங்கத் திட்டமிடாத ஒரு சாதாரண நபரின் வாழ்க்கையிலிருந்து ஒரு எடுத்துக்காட்டு, ஆனால் திரட்டப்பட்ட நிதியை மிகவும் லாபகரமாகப் பயன்படுத்த விரும்புகிறது.

6 மில்லியன் ரூபிள் வைத்திருப்பதற்கு வட்டிக்கு வங்கிக்கு அழைத்துச் செல்ல வேண்டும் அல்லது 3 ஆண்டுகளுக்கு வாடகைக்கு ஒரு குடியிருப்பை வாங்க வேண்டும், பின்னர் அதை விற்று, முக்கிய மூலதனத்தைத் திருப்பித் தர வேண்டும் என்று சொல்லலாம். இங்கே IRR ஒவ்வொரு தீர்வுக்கும் தனித்தனியாக கணக்கிடப்படும்.

1. வங்கி வைப்பு விஷயத்தில், ஆண்டுக்கு 9% என்ற கணக்கில் 3 ஆண்டுகளுக்கு நிதி வைக்க முடியும். வங்கி வழங்கிய நிபந்தனைகளின் கீழ், நீங்கள் ஆண்டின் இறுதியில் 540 ஆயிரம் ரூபிள் திரும்பப் பெறலாம், மேலும் 3 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு நீங்கள் கடந்த ஆண்டிற்கான அனைத்து 6 மில்லியன் மற்றும் வட்டியையும் திரும்பப் பெறலாம். வைப்புத்தொகை ஒரு முதலீட்டுத் திட்டமாக இருப்பதால், அதற்கான உள் வருவாய் விகிதம் கணக்கிடப்படுகிறது. இங்கே அது வங்கி வழங்கும் சதவீதத்துடன் ஒத்துப்போகும் - 9%. தொடக்க 6 மில்லியன் ரூபிள் ஏற்கனவே கிடைத்தால் (அதாவது, நீங்கள் அவற்றை கடன் வாங்கி பணத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கு வட்டி செலுத்த வேண்டியதில்லை), அத்தகைய முதலீடுகள் எந்த வைப்பு விகிதத்திலும் லாபகரமானதாக இருக்கும்.
2. ஒரு அடுக்குமாடி குடியிருப்பை வாங்குவது, வாடகைக்கு விடுவது மற்றும் விற்பனை செய்வது போன்றவற்றில் நிலைமை ஒத்திருக்கிறது - ஆரம்பத்தில் நிதியும் முதலீடு செய்யப்படுகிறது, பின்னர் வருமானம் எடுக்கப்படுகிறது, அபார்ட்மெண்ட் விற்பதன் மூலம், மூலதனம் திரும்பப் பெறப்படுகிறது. அபார்ட்மெண்ட் மற்றும் வாடகையின் விலை மாறவில்லை என்றால், வருடத்திற்கு மாதத்திற்கு 40 ஆயிரம் என்ற விகிதத்தில் வாடகை 480 ஆயிரம் ரூபிள் சமமாக இருக்கும். "அபார்ட்மென்ட்" திட்டத்திற்கான ஐஆர்ஆர் காட்டி கணக்கீடு ஆண்டுக்கு 8% காண்பிக்கும் (முழு முதலீட்டு காலம் முழுவதும் அபார்ட்மெண்ட் தடையின்றி விநியோகம் மற்றும் 6 மில்லியன் ரூபிள் தொகையில் மூலதனத்தின் வருவாய்க்கு உட்பட்டது).

இதிலிருந்து, அனைத்து நிபந்தனைகளும் மாறாமல் இருந்தால், சமபங்கு (கடன் வாங்கியதை விட) மூலதனம் இருந்தாலும், ஐஆர்ஆர் விகிதம் முதல் திட்டமான "வங்கி" இல் அதிகமாக இருக்கும், மேலும் இந்த திட்டம் முதலீட்டாளருக்கு மிகவும் விரும்பத்தக்கதாக கருதப்படும்.

அதே நேரத்தில், அபார்ட்மெண்ட் எத்தனை ஆண்டுகள் வாடகைக்கு விடப்படும் என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், இரண்டாவது வழக்கில் ஐஆர்ஆர் விகிதம் ஆண்டுக்கு 8% அளவில் இருக்கும்.

இருப்பினும், பணவீக்கம் அபார்ட்மெண்டின் விலையைப் பாதித்து, அது ஆண்டுதோறும் முறையே 10%, 9% மற்றும் 8% ஆக அதிகரித்தால், பில்லிங் காலத்தின் முடிவில் அபார்ட்மெண்ட் 7 மில்லியன் 769 ஆயிரத்து 520 ரூபிள்களுக்கு விற்கப்படலாம். திட்டத்தின் மூன்றாம் ஆண்டில், இந்த பணப்புழக்க அதிகரிப்பு 14.53% ஐஆர்ஆர் ஐ நிரூபிக்கும். இந்த வழக்கில், "அபார்ட்மெண்ட்" திட்டம் "வங்கி" திட்டத்தை விட அதிக லாபம் தரும், ஆனால் பங்கு மூலதனம் இருந்தால் மட்டுமே. தொடக்கத் தொகையைப் பெறுவதற்கு, நீங்கள் கடனுக்காக மற்றொரு வழக்கமான வங்கிக்கு விண்ணப்பிக்க வேண்டும் என்றால், குறைந்தபட்ச மறுநிதியளிப்பு விகிதமான 17% கணக்கில் எடுத்துக் கொண்டால், "அபார்ட்மெண்ட்" திட்டம் லாபமற்றதாக மாறும்.

எங்கள் பிரதிபலிப்புகளில், பல சிறப்புக் கருவிகளைப் பயன்படுத்தி, திட்டங்களின் செயல்திறனை முழுமையாக மதிப்பீடு செய்வது மட்டுமே சாத்தியம் என்பதில் நாங்கள் ஏற்கனவே மீண்டும் மீண்டும் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளோம், அவற்றில் NPV, PI, PP, IRR, MIRR ஆகிய குறிகாட்டிகள் உள்ளன. முன்னணி இடம். இந்தக் கட்டுரையில், உள் வருவாய் விகிதம் போன்ற ஒரு குறிகாட்டியை ஆய்வு செய்யுமாறு நான் பரிந்துரைக்கிறேன், இது நிகர தற்போதைய மதிப்பின் சில குறைபாடுகளை ஈடுசெய்யும் மற்றும் முதலீட்டு வருவாயின் முற்றிலும் மாறுபட்ட முகத்தை வெளிப்படுத்தும், இது பணப்புழக்கத்தால் அமைக்கப்பட்ட முதன்மையானது. திட்டத்தின்.

ஒரு திட்டத்தின் CF உருவாக்கத்தை எது ஆணையிடுகிறது?

NPV காட்டி ஒரு சிறப்பு சொத்து உள்ளது. அதைக் கணக்கிடுவதற்கான முறையானது, முதலீட்டாளரின் வருமான விகிதத்தைப் பொறுத்தது, மேலும் இது பெரும்பாலும் அகநிலை ஆகும். உண்மை என்னவென்றால், கணக்கீடு மூலம் மட்டுமே முதலீடுகளின் வருவாய் விகிதத்தை போதுமான அளவு நிறுவுவது கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது. நிகழ்வு நீண்டது, தள்ளுபடி விகிதத்தைக் கணக்கிடும் போது தர்க்கரீதியான பிழை ஊர்ந்து செல்வதால் ஏற்படும் சிதைவு அதிகமாகும். ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தின் ஐஆர்ஆர் முறையில் செயல்படுத்தப்படும் வேறுபட்ட அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் துல்லியமற்ற தன்மை மற்றும் அகநிலை மதிப்பீட்டின் தாக்கத்தைக் குறைக்கலாம். இலக்கியத்தில், இந்த காட்டி பல விளக்கங்களைக் கொண்டுள்ளது, எனவே அதன் முக்கிய பெயர்களைக் குறிக்கலாம்:

• IRR அல்லது உள் வருவாய் விகிதம்;
• உள் வருவாய் விகிதம் அல்லது IRR;
• உள் வருவாய் விகிதம் அல்லது IRR.

இந்த முறையை இன்னும் விரிவாகப் பார்ப்போம். உண்மை என்னவென்றால், முதலீட்டு பணியை செயல்படுத்துவதன் மூலம் உருவாக்கப்பட்ட படிப்படியான பண விற்றுமுதல் கணக்கீடு ஏற்கனவே நிகர பணப்புழக்கத்தில் காட்டப்படும் ஒரு குறிப்பிட்ட லாப திறனைக் கொண்டுள்ளது. மறுபுறம், ஒரு முதலீட்டாளர் தனது முதலீட்டின் செயல்திறனுக்கான தேவைகளை நிர்ணயிக்கிறார், எதிர்பார்க்கப்படும் லாபத்திற்காக பாடுபடுகிறார், அவர் திட்டத்தைக் கண்டிக்கும் NPV மதிப்பைக் குறைக்கிறார். ஒரு கட்டத்தில் நிகர தற்போதைய மதிப்பு பூஜ்ஜியத்தை அடைகிறது (கீழே உள்ள வரைபடத்தைப் பார்க்கவும்).

NPVயின் வரைபடம் மற்றும் திட்ட வருவாய் விகிதம்

உள் வருவாய் விகிதம் திட்டத்தால் உருவாக்கப்பட்ட முதலீட்டின் மீதான வருவாயின் அளவைக் காட்டுகிறது, இதற்காக அனைத்து திட்டச் செலவுகளும் பெறப்பட்ட வருவாயிலிருந்து ஈடுசெய்யப்படுகின்றன. இந்த காட்டி வரவிருக்கும் DS ரசீதுகளின் மதிப்பு இழப்பை தீர்மானிக்கிறது. வருவாய் விகிதம் (லாபம்) உள் என்று அழைக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் இது திட்டத்தின் உள் பண்புகள், செலவுகள் மற்றும் முடிவுகளின் தற்போதைய விகிதாச்சாரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

எனவே, திட்ட பணப்புழக்கங்களின் தலைமுறை அதன் சொந்த லாப தர்க்கத்தை தீர்மானிக்கிறது. உள் வருவாய் விகிதம் வருவாயின் (லாபம்) மூலதனமயமாக்கலின் நிலையை வகைப்படுத்துகிறது, இது நிகழ்வின் முழு செயல்பாட்டிலும் திட்டப் படிகளின் மூலம் ஏற்கனவே அகற்றல் மற்றும் ரசீதுகளின் கணிப்புகளில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. VA இன் இயக்கத்திற்கான இந்த திட்டங்கள் செயல்படுத்தப்படும் என்பதை நாங்கள் ஏற்றுக்கொண்டால், முதலீட்டு மூலதனத்தின் ஒரு குறிப்பிட்ட உள் மதிப்பு தோன்றும், இதன் மூலம் IRR குறிக்கப்படுகிறது.

IRR கணக்கீடு

IRR முறையானது தள்ளுபடி விகிதம் மற்றும் முதலீடுகளின் அளவு ஆகியவற்றின் விரும்பிய மதிப்பில் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களின் சமத்துவத்தை எடுத்துக்கொள்கிறது. கிடைக்கக்கூடிய கருவிகள் இல்லாமல் ஐஆர்ஆர் மதிப்பை கணித ரீதியாக கணக்கிடுவது சில சிரமங்களை அளிக்கிறது. இருப்பினும், MS Excel போன்ற நவீன பயன்பாட்டு மென்பொருள் தயாரிப்புகள் GNI ஐக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு ஒருங்கிணைந்த செயல்பாட்டைக் கொண்டுள்ளன. மேலே நியாயப்படுத்தப்பட்ட தர்க்கத்தைப் பின்பற்றி, காட்டி சூத்திரம் பல கணித வெளிப்பாடுகளிலிருந்து பெறப்பட்டது, இதில் முதலாவதாக, திட்டத்தின் தொடக்கத்தில் முதலீடுகள் ஒரே நேரத்தில் செய்யப்படுகின்றன என்பது பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகிறது.

IRR சூத்திரத்தின் வழித்தோன்றலுக்கு முந்தைய வெளிப்பாட்டின் அசல் வடிவம்

சூத்திரம், அதை லேசாகச் சொல்வதானால், அற்பமானது அல்ல. நீங்களும் நானும் பார்ப்பது போல், முதல் பார்வையில், IRR க்கான சமன்பாட்டைத் தீர்ப்பது, வரிசையாக செயல்படுத்தப்பட்ட மறு செய்கைகளின் முறையைப் பயன்படுத்தி, வெறுமனே தேர்வு முறை மூலம் சாத்தியமாகும். NPV பூஜ்ஜியமாக இருக்கும் r விகிதத்திற்கு அக வருவாய் விகிதம் ஒத்துள்ளது. முன்மொழியப்பட்ட வரையறையின் அடிப்படையில், மேலே காட்டப்பட்ட சமன்பாட்டின் நேர்மறை மூலத்தைக் கணக்கிடுவதன் விளைவாக IRR ஐக் கருதலாம்.

இருப்பினும், தள்ளுபடி வாதங்களுக்கு அட்டவணைப்படுத்தப்பட்ட மதிப்புகளைப் பயன்படுத்தி, ஒரு சிறப்பு கணிதக் கணக்கீட்டு மாதிரியை உருவாக்குவதன் மூலம் ஐஆர்ஆர் கணக்கிட முடியும். இதைச் செய்ய, r1 மற்றும் r2 மதிப்புகளுக்குள் ஒரு நிபந்தனை இடைவெளியைத் தேர்ந்தெடுப்பது அவசியம், இதற்கு இடையில் NPV செயல்பாடு அடையாளத்தை மாற்றுகிறது. இந்த அனுமானத்திற்கு நன்றி, திட்ட செயல்திறனின் மற்றொரு குறிகாட்டியாக உள்ளக வருவாய் விகிதம் அனுபவ ரீதியாக அல்ல, ஆனால் கணித ரீதியாக கணக்கிடப்படுகிறது, மேலும் IRR சூத்திரம் பின்வரும் வடிவத்தை எடுக்கும்.

ஐஆர்ஆர் சூத்திரத்தின் வகை

அதன் நன்மைகளுக்கு கூடுதலாக, IRR முறை பல குறைபாடுகளையும் கொண்டுள்ளது, அவற்றில் பின்வருவனவற்றை முன்னிலைப்படுத்தலாம்.

1. ஐஆர்ஆர் விகிதத்தின் அலட்சியம், நிதிகளின் வரவு மற்றும் வெளியேற்றங்களின் வரிசையில். உதாரணமாக, கடன் வாங்குவது அல்லது கடன் கொடுப்பது அதே ஐஆர்ஆர் முடிவை உருவாக்கலாம்.
2. CF இன் அடையாளம் மீண்டும் மீண்டும் மாறினால், உள் வருவாய் விகிதம் பல தீர்வுகளைக் கொண்டிருக்கலாம்.
3. பரஸ்பர பிரத்தியேக திட்டங்களைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது IRR முடிவுகளில் பிழையின் நிகழ்தகவு. பணப் பாய்ச்சலுக்கான வாய்ப்புச் செலவுகள் பணியின் முழு செயலாக்கத்திலும் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும் என்று முறை கருதுகிறது, இது குறிப்பிடத்தக்க சிதைவுகளுக்கு வழிவகுக்கும்.

GNI கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டுகள்

MS Excel 2010 ஐப் பயன்படுத்தி IRR குறிகாட்டியைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம். முதலீட்டாளர் வசதியின் கட்டுமானத்தில் 100 மில்லியன் ரூபிள் சுற்றுத் தொகையை முதலீடு செய்கிறார் என்று வைத்துக் கொள்வோம். முதலீடுகளின் விளைவாக, அவர் 10% வருவாய் விகிதத்துடன் தொடர்புடைய லாபத்தின் அளவு ஆர்வமாக உள்ளார். நிகழ்வின் செயல்படுத்தல் ஒவ்வொரு அடியிலும் 7 ஆண்டுகளுக்கு திட்டமிடப்பட்டுள்ளது, நிகர பணப்புழக்கங்களின் மதிப்புகள் கணக்கிடப்படுகின்றன, அவை அட்டவணை வடிவத்தில் வழங்கப்படுகின்றன.

MS Excel 2010 சூத்திரங்களின் அடிப்படையில் முதலீட்டுத் திட்டத்தின் IRRஐக் கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு

"நிதி" பிரிவில் உள்ளமைக்கப்பட்ட செயல்பாடுகளைப் பயன்படுத்தி, NPV ("NPV" செயல்பாடு) மற்றும் IRR ("NET" அல்லது "IRR" செயல்பாடுகள்) ஆகியவற்றின் மதிப்புகளைக் கணக்கிடலாம். படிகளின் காலங்கள் சமமாக இருப்பதால், நாம் "VSD" செயல்பாட்டைப் பயன்படுத்தலாம். Excel Function Wizard உரையாடல் பெட்டி கீழே காட்டப்பட்டுள்ளது. எனவே, "இன்டர்னல் ரேட் ஆஃப் ரிட்டர்ன்" காட்டி தானாகவே கணக்கிடுவதற்கான வாய்ப்பைப் பெறுகிறோம், இது எங்கள் உதாரணத்திற்கு 29% ஆகும்.

விஎஸ்டியைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான எக்செல் செயல்பாட்டு வழிகாட்டி உரையாடல் பெட்டி

IRR ஐக் கணக்கிடுவதற்கான அத்தகைய கருவி எங்களிடம் இல்லையென்றால் நாம் என்ன செய்ய வேண்டும்? காட்சிப்படுத்தல் முறையைப் பயன்படுத்தி காட்டி மதிப்பை தோராயமாக மதிப்பிட முடியும். அதே உதாரணத்தை எடுத்து அதற்குரிய வரைகலை மாதிரியை உருவாக்குவோம். 10, 20 மற்றும் 30% தள்ளுபடி விகிதங்களுடன் தொடர்புடைய வருமான விகிதத்திற்கு (வருமானம்) மூன்று விருப்பங்களை முதலீட்டாளர் பரிசீலிக்கிறார் என்று அனுமானிப்போம். ஒவ்வொரு விருப்பத்திற்கும் NPV ஐக் கணக்கிட்டு, மூன்று புள்ளிகளில் r மீது NPV மதிப்பின் சார்புநிலையைக் கணக்கிடுவோம். X- அச்சு வரைபடத்தின் வெட்டுப்புள்ளி IRR மதிப்புடன் ஒத்துள்ளது, இது தோராயமாக 0.29 க்கு சமமாக இருக்கும்.

காட்சி மாதிரியை உருவாக்குவதன் மூலம் IRR ஐ தீர்மானிக்கும் முறை

இந்த கட்டுரையில், ஒரு தனித்துவமான முதலீட்டு பணியின் செயல்திறனின் முக்கிய அளவுருக்களிலிருந்து ஒரு முக்கியமான குறிகாட்டியை நாங்கள் பகுப்பாய்வு செய்தோம். ஐஆர்ஆர் தற்போதைய கடன் விகிதத்தை விட குறைந்தபட்சம் அதிகமாக இருக்க வேண்டும் என்ற திட்டத்தை மதிப்பிடுவதற்கு உள் வருவாய் விகிதம் ஒரு எளிய விதியைக் கொண்டுள்ளது. முடிவில், செயல்திறன் குறிகாட்டிகள் மற்றும் பிற மதிப்பீட்டுக் கருவிகளைக் கருத்தில் கொள்வதற்கான ஒருங்கிணைந்த அணுகுமுறையால் மட்டுமே உயர்தர திட்டங்களின் தேர்வு சாத்தியமாகும் என்பதை மீண்டும் உங்களுக்கு நினைவூட்ட விரும்புகிறேன்.